Banca Națională a României (BNR) ar putea reduce dobânda cheie abia în ultimul trimestru din 2026, anticipează analiștii de la Erste, care menționează riscul unei recesiuni. Decizia BNR de a relaxa politica monetară ar putea veni ca urmare a contextului economic intern, dar și a mișcărilor viitoare ale Băncii Centrale Europene (BCE).
Inflația, sub lupa analiștilor
Experții Erste se așteaptă ca rata dobânzii de referință să rămână neschimbată la ședința din 7 aprilie. Cu toate acestea, ei prevăd că incertitudinile externe, inclusiv presiunile de depreciere a leului, vor necesita o abordare economică restrictivă.
Publicarea raportului privind inflația din mai va aduce actualizări despre indicele prețurilor de consum. Conferința de presă aferentă va fi marcată de un ton de înăsprire a politicii monetare, conform sursei citate.
Creșterea prețurilor la pompă din martie, cu 11% față de februarie, ar putea influența inflația. Măsurile guvernamentale, precum plafonarea prețurilor la gaze naturale până în 2027 și amânarea plafonului la alimentele de bază, ar putea limita presiunile asupra indicelui prețurilor de consum. În plus, specialiștii prognozează o încetinire a inflației în lunile de vară.
Rata dobânzii și perspectivele economice
Analiștii anticipează posibile reduceri de dobândă în noiembrie, la ultima ședință din an, care va include o prognoză actualizată. BNR va evalua efectul șocului energetic și eficiența măsurilor de compensare. De asemenea, aceasta va urmări evoluțiile BCE, care ar putea majora rata dobânzii de două ori până în septembrie.
Erste estimează o rată anuală a inflației de 5,1% la finalul lui 2026, o creștere față de estimarea anterioară de 4,6%. Această revizuire în sus vine după includerea șocului prețului petrolului. Economiștii susțin că o creștere cu 10% a prețurilor la combustibili generează o creștere cu 0,4 puncte procentuale a inflației globale.
Recesiune cu probabilitate mare
Creșterea economică sub potențial și probabilitatea unei recesiuni reprezintă argumente în favoarea reducerilor de rate în 2026, potrivit experților Erste. Indicatorii de încredere pentru primul trimestru din 2026 sugerează o posibilă a treia contracție trimestrială consecutivă.
Conflictul din Orientul Mijlociu poate afecta prognoza de creștere de +0,3% pentru 2026. Încrederea consumatorilor la niveluri scăzute, condițiile de pe piața muncii și creșterea negativă a salariilor reale susțin o abordare moderată. Mai mult, impulsul fiscal negativ ar putea favoriza relaxarea politicii monetare, deși implementarea consolidării fiscale depinde de stabilitatea politică.
