Badea (BNR): Rezervele internaționale, ancorele economiei în vremuri tulburi
Prim-viceguvernatorul BNR, Leonardo Badea, subliniază importanța crucială a rezervelor internaționale pentru stabilitatea economică a României, într-un context global marcat de incertitudine. Acesta a subliniat că rezervele valutare nu sunt doar un instrument de politică economică, ci o componentă vitală a arhitecturii financiare care sprijină reziliența în fața șocurilor externe. Discuția a avut loc pe fondul unei analize aprofundate a rolului acestor rezerve, luând în considerare evoluțiile macroeconomice recente și riscurile potențiale.
Rezervele valutare și rolul lor macroprudențial
Badea a explicat că, în opinia sa, rezervele internaționale au un rol macroprudențial esențial pentru gestionarea riscurilor financiare. El a menționat legătura dintre rezervele valutare, cursul de schimb și stabilitatea financiară, accentuând importanța de a menține un nivel adecvat al acestora, în special pentru economiile mici și deschise, cum este România. În acest sens, a subliniat că aceste rezerve trebuie calibrate nu doar în funcție de indicatori standard, ci și în funcție de riscurile asociate unor episoade de stres financiar. Printre acestea se numără ieșiri bruște de capital, presiuni asupra cursului de schimb sau creșteri rapide ale primelor de risc. Experiența economiilor emergente, inclusiv din Europa Centrală și de Est, arată că astfel de episoade pot apărea chiar și în economii cu fundamente solide, ceea ce justifică menținerea unor rezerve adecvate ca element central al rezilienței macro-financiare.
Prim-viceguvernatorul a adăugat că nivelul adecvat al rezervelor internaționale trebuie evaluat ținând cont de reguli consacrate, dar și de specificitățile economiei românești. A făcut referire la regula Greenspan-Guidotti, care sugerează ca o economie să dețină rezerve care să acopere datoria externă pe termen scurt. Badea a subliniat însă că o astfel de abordare, deși utilă, este insuficientă, deoarece nu reflectă pe deplin complexitatea economiilor moderne, în special a celor emergente.
Provocările actuale și perspective pentru viitor
Leonardo Badea a atras atenția asupra vulnerabilităților specifice ale României, precum deficitele gemene (de cont curent și bugetar) observate la nivel național. Acesta consideră că, pe fondul turbulențelor internaționale, aceste deficite pot crea puncte slabe. A menționat, de asemenea, datoria publică emisă în valută, precum și creșterea apetitului companiilor nefinanciare pentru împrumuturi în altă valută, ca factori de risc. Badea a subliniat că, în România, particularitățile actuale ale cadrului macro-financiar subliniază importanța rezervelor internaționale și din perspectivă macroprudențială. „Menținerea unui nivel adecvat al rezervelor internaționale, așa cum este cazul în prezent în România, reprezintă una dintre ancorele esențiale care susțin ajustările importante pe care le parcurge economia României și îi consolidează reziliența”, a spus Badea.
În contextul dat, Badea a subliniat importanța de a menține rezervele internaționale la un nivel adecvat, având în vedere incertitudinea și turbulențele de pe piețele financiare internaționale. Conform evaluărilor FMI din 2025, rezervele internaționale ale României s-au situat la un nivel adecvat, oferind un grad confortabil de acoperire a riscurilor externe. În prezent, rezervele valutare ale României se situează la un nivel istoric de 67 de miliarde de euro, iar rezervele internaționale depășesc 80,2 miliarde de euro.
