Fondul Proprietatea, în centrul unei dispute pe fondul majorării de capital la Portul Constanța
București – Compania de investiții LION Capital, care deține 10,5% din Fondul Proprietatea (FP), solicită convocarea unei adunări generale a acționarilor. Motivul: aprobarea participării FP la majorarea de capital a Companiei Naționale „Administrația Porturilor Maritime” Constanța. Decizia vine în urma unui raport publicat de administratorul FP, FRANKLIN Templeton, pe site-ul Bursei de Valori București (BVB).
La începutul acestei săptămâni, Ministerul Transporturilor a aprobat majorarea capitalului social al „Portului Constanța” cu 281,6 milioane lei. Astfel, Fondul Proprietatea trebuie să contribuie cu 56,3 milioane lei, echivalentul a 11 milioane de euro, pentru a-și menține participația de 20% în companie. Operațiunea se va realiza prin aport în numerar, la valoarea nominală de 10 lei/acțiune, prin emiterea a 28,2 milioane acțiuni noi, fără primă de emisiune. Majorarea va respecta dreptul de preferință al acționarilor existenți.
Impactul majorării de capital pentru Fondul Proprietatea
LION Capital argumentează că ultima evaluare a deținerii FP la „Portul Constanța” este de 365,4 milioane lei. Aceasta corespunde unei evaluări de aproape 1,83 miliarde lei pentru întreaga companie. După majorarea de capital, evaluarea ar urma să crească la 2,1 miliarde lei. În cazul în care FP nu participă la majorare, deținerea sa se va reduce la 10,7%, echivalentul a 225,4 milioane lei. Aceasta reprezintă o diminuare de 140 milioane lei față de evaluarea obținută prin subscriere.
„O diminuare a deținerii Fondului Proprietatea la Compania Națională «Administrația Porturilor Maritime» înseamnă valoare pierdută în activul net al societății, dar și o diminuare a dividendelor care urmează să fie primite în anii următori”, a transmis LION Capital.
FRANKLIN Templeton, administratorul FP, intenționează să exercite dreptul de preempțiune al fondului. Scopul este subscrierea noilor acțiuni și menținerea deținerii. Cu toate acestea, administratorul are unele obiecții.
Rezervele FRANKLIN Templeton și potențialele riscuri
Conform raportului publicat, FRANKLIN Templeton își rezervă dreptul de a utiliza toate mijloacele legale pentru a proteja interesele Fondului. Administratorul atrage atenția asupra mai multor aspecte. Unul dintre acestea este faptul că tranzacția finanțată prin majorarea de capital nu a fost încă finalizată. În cazul în care majorarea se încheie fără finalizarea tranzacției, fondul ar putea fi prejudiciat. Ar fi obligat să aloce resurse fără o utilizare clară, justificată economic de către societate.
Un alt punct sensibil este structurarea finanțării. Administratorul consideră că este ineficientă finanțarea exclusiv prin majorare de capital. Practica de piață pentru tranzacții comparabile implică adesea o componentă de finanțare prin îndatorare. Administratorul apreciază că societatea se află într-o poziție favorabilă având în vedere nivelul ridicat al disponibilităților de numerar.
În luna februarie a acestui an, Banca Europeană pentru Reconstrucție și Dezvoltare (BERD) a anunțat finalizarea vânzării operatorului portului Giurgiulești (GIFP), DANUBE Logistics, către Compania Națională Administrația Porturi Maritime Constanța. Portul Giurgiulești, situat pe Dunăre, are un rol vital în menținerea lanțurilor de aprovizionare și susținerea stabilității economice. „Portul Constanța” se angajează să realizeze investiții semnificative pe termen lung în dezvoltarea ulterioară a portului Giurgiulești, extinderea capacității acestuia și îmbunătățirea infrastructurii.
