Guvernul a aprobat, în ședința de joi, un proiect de lege propus de Ministerul Finanțelor care introduce categoria investitorilor semi-profesionali în legislația din România. Această modificare legislativă, menită să modernizeze și să eficientizeze piața de capital, va permite și investitorilor de retail accesul la fonduri de private equity și venture capital, fără a fi nevoie să îndeplinească toate criteriile pentru a fi considerați „investitori calificați”.
Proiectul modifică și completează legislația privind organismele de plasament colectiv și administratorii acestora. Potrivit Ministerului Finanțelor, actul normativ a fost elaborat de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), în urma consultărilor cu reprezentanții industriei. Scopul principal este de a simplifica procedurile, de a crește flexibilitatea investițională și de a alinia cadrul legal la evoluțiile europene. Implementarea Strategiei naționale privind dezvoltarea pieței de capital 2023–2026 este un obiectiv important al acestui proiect.
Facilitarea accesului și eficientizarea distribuției
Una dintre principalele modificări este introducerea posibilității distribuirii titlurilor de participare prin intermediul contului global. Acest mecanism va permite intermediarilor autorizați să gestioneze relația cu investitorii în mod agregat, ceea ce ar trebui să reducă costurile operaționale și să extindă accesul la produse de investiții.
Această inițiativă vizează, de asemenea, extinderea bazei de investitori. Categoria investitorilor semi-profesionali va oferi oportunitatea participării la fonduri destinate investitorilor profesionali, cu condiții specifice de informare și asumare a riscurilor.
Conform declarațiilor lui Cosmin Păunescu, șeful Serviciului Supraveghere Prudențială din ASF, în cadrul conferinței „Finanțarea Dezvoltării: (Re)capitalizarea României și utilizarea instrumentelor de irigare financiară a economiei”, se lucrează la o etichetă de investitori semi-profesionali, similară cu cea existentă în alte jurisdicții europene. Păunescu a explicat că cerințele pentru investitorii profesioniști, cum ar fi un portofoliu de cel puțin 500.000 de euro sau experiență în instituții financiare, sunt restrictive. Astfel, prin crearea categoriei semi-profesionale, se dorește accesul la proiecte cu potențial ridicat de randament, dar cu un risc mai mare, model care este deja utilizat în fondurile europene privind capitalul de risc.
Simplificarea procedurilor și adaptarea la piață
Proiectul prevede simplificarea procedurilor administrative pentru anumite categorii de fonduri destinate investitorilor profesionali, instituind o procedură de înregistrare în locul celei de autorizare. Această măsură ar trebui să reducă durata și complexitatea proceselor.
De asemenea, cadrul investițional este adaptat la evoluțiile pieței, permițând diversificarea activelor în care pot investi fondurile. Aceasta include posibilitatea investițiilor în anumite tipuri de active digitale și criptoactive, cu respectarea cadrului european aplicabil, MiCA.
În plus, proiectul include măsuri de clarificare și corelare a regimului aplicabil, inclusiv în materia sancțiunilor, pentru a asigura un cadru coerent și predictibil pentru participanții la piață. Totodată, se transpune Directiva (UE) 2024/2994 privind tratamentul riscului de contraparte pentru tranzacțiile cu instrumente financiare derivate compensate central.
Perspective și următorii pași
Prin aceste măsuri, se urmărește dezvoltarea pieței de capital din România și crearea unor condiții mai eficiente pentru finanțarea economiei reale. Ministerul Finanțelor a menționat că proiectul face parte dintr-un set mai larg de inițiative guvernamentale destinate stimulării investițiilor și dezvoltării pieței de capital. Aceste măsuri se află în diverse etape de elaborare sau implementare.
În prezent, Autoritatea de Supraveghere Financiară este responsabilă de implementarea și reglementarea noilor prevederi, urmând a emite norme specifice în acest sens.
