Conform Ziarul Financiar: Isărescu: Reducerea dobânzii, în primăvara lui 2025, dacă inflația scade sub rata de politică monetară
Mugur Isărescu, guvernatorul Băncii Naționale a României (BNR), a declarat că o eventuală reducere a dobânzii de politică monetară ar putea avea loc la începutul anului viitor, condiționată de scăderea inflației sub nivelul ratei de politică monetară. Această perspectivă este legată de o prognoză optimistă privind inflația, BNR anticipând o scădere rapidă și puternică până la sfârșitul anului 2026, chiar dacă a fost ușor majorată prognoza pentru finalul acestui an, de la 5,5% la 6,1%.
Economia românească, un echilibru fragil între stagnare și risc de recesiune
Guvernatorul BNR a avertizat că economia românească ar putea evita o cădere dramatică în acest an, însă perspectiva pe termen scurt rămâne rezervată. Deficitul de cerere agregată se adâncește, ca efect al consolidării fiscale, iar deviația PIB este mare, ceea ce, deși pozitiv pentru lupta cu inflația, nu este favorabil creșterii economice. Se anticipează o creștere economică apropiată de zero sau chiar negativă în acest an, fără o revenire rapidă. Datele statistice confirmă stagnarea în primul trimestru al anului 2026, după o scădere în ultimul trimestru al anului precedent. Deși există estimări privind o ușoară redresare în trimestrele II și III ale anului 2026, analiștii au păreri împărțite cu privire la evoluția PIB-ului la sfârșitul anului. Consumul privat și-a accentuat scăderea din cauza declinului puterii de cumpărare, a restricționării accesului la credite și a încrederii scăzute a consumatorilor.
Cursul valutar, sub semnul flexibilității, dobânda de politică monetară la 6,5%
În ceea ce privește cursul valutar, Mugur Isărescu a subliniat că acesta a fost lăsat să fie flexibil și „plutește cam pe unde trebuie”. Dobânda de politică monetară, stabilă la 6,5% de doi ani, nu a fost modificată din „exces de responsabilitate”, conform declarațiilor guvernatorului BNR. Acesta a amintit că inflația anuală, chiar și la nivelul de 8%, se află încă sensibil peste rata de politică monetară, iar practicile internaționale nu încurajează dobânzile real-negative. BNR a reușit să contribuie la scăderea inflației fără a recurge la dobânzi real-negative, un obiectiv dificil atins și prin gestionarea anticipațiilor inflaționiste. Discuțiile despre o eventuală reducere a dobânzii vor putea începe abia după ce inflația va scădea sub rata de politică monetară.
BNR își menține prognoza privind o inflație în scădere accentuată până la finalul anului 2026, chiar dacă au existat fluctuații în ultimele luni ale acestui an. Decizia privind eventuala reducere a dobânzii de politică monetară, care stă neclintită la 6,5% de doi ani, este strâns legată de evoluția inflației. Guvernatorul Isărescu a precizat că nu are rost să se discute despre o astfel de decizie înainte ca inflația să scadă sub nivelul ratei de politică monetară, pentru a nu transmite un semnal de iresponsabilitate în politica monetară.
Sursa: Ziarul Financiar
