Guvernul adoptă un proiect de lege pentru modernizarea pieței de capital
Guvernul României a aprobat, în ședința de pe 2 aprilie 2026, un proiect de lege menit să adapteze și să modernizeze funcționarea pieței de capital. Inițiativa, propusă de Ministerul Finanțelor și elaborată de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF), vizează, printre altele, simplificarea procedurilor administrative și extinderea accesului investitorilor la o gamă mai variată de produse financiare. Proiectul, denumit „Ecosistem”, urmează să fie transmis Parlamentului pentru dezbatere și adoptare.
Simplificarea și flexibilizare pentru investitori
Proiectul de lege „Ecosistem” urmărește să faciliteze distribuția produselor de investiții, inclusiv prin utilizarea unui „cont global”, care va permite intermediarilor autorizați să gestioneze relația cu investitorii într-un mod agregat. Conform documentelor, această măsură ar trebui să conducă la reducerea costurilor și la extinderea accesului la piață. Totodată, se intenționează introducerea unei noi categorii de investitori, așa-numiții investitori semi-profesionali, care vor putea participa la fonduri destinate în prezent doar investitorilor profesioniști, cu condiția de a fi informați corespunzător și de a-și asuma riscurile aferente.
Actul normativ include și măsuri de simplificare a procedurilor administrative, în special pentru anumite fonduri adresate investitorilor profesioniști. Pentru acestea, se va introduce posibilitatea de înregistrare în locul autorizării, ceea ce ar trebui să reducă durata și complexitatea proceselor. Un alt obiectiv major al proiectului este adaptarea cadrului investițional la dinamica pieței. În acest sens, se dorește extinderea gamei de active în care pot investi fondurile, inclusiv spre anumite categorii de active digitale, respectând totodată reglementările europene.
Modificări legislative și adaptare la noile reglementări europene
Proiectul de lege „Ecosistem” transpune în legislația națională prevederile Directivei (UE) 2024/2994, referitoare la tratamentul riscului de contraparte pentru tranzacțiile cu instrumente financiare derivate compensate central. Se are în vedere, de asemenea, consolidarea stabilității financiare și a capacității operaționale a societăților de administrare a investițiilor (SAI) prin impunerea obligației de a completa nivelul capitalului inițial dacă acesta scade sub pragul legal.
În ceea ce privește Legea nr. 74/2015, proiectul actualizează definițiile pentru a asigura coerența cu cadrul legal european și simplifică analiza actului constitutiv al FIA, concentrându-se pe conformitatea cu legislația pieței de capital. Sunt stabilite prevederi pentru menținerea capitalului inițial al administratorilor de fonduri de investiții alternative (AFIA) și pentru posibilitatea acestora de a administra fonduri destinate investitorilor profesionali în alte state membre și de a distribui titlurile de participare către investitori domiciliați în UE.
În plus, Legea nr. 243/2019 va fi modificată odată cu adoptarea acestui proiect de lege. Se are în vedere eliminarea obligativității de autorizare a actului constitutiv al FIA de tip societate de investiții și simplificarea procesului de transmitere a regulilor fondurilor la ASF, revizuirea regulilor privind programele de răscumpărare, precum și introducerea posibilității transformării unui FIA într-o altă categorie.
Potrivit Ministerului Finanțelor, aceste modificări legislative fac parte dintr-o strategie mai amplă de stimulare a pieței de capital și sunt menite să atragă noi investitori, inclusiv prin facilitarea accesului la produse financiare inovatoare.
