Inflatia a scăzut, dar se așteaptă o nouă creștere pe fondul scumpirii energiei
Banca Națională a României (BNR) a publicat minuta ședinței de politică monetară din 7 aprilie 2026, dezvăluind o perspectivă economică complexă. Scăderea inflației, înregistrată la începutul anului, a fost umbrită de riscurile crescute pe termen scurt, în special din cauza majorării prețurilor la energie. Economia a încetinit, iar piața muncii arată semne de răcire.
Rata anuală a inflației a atins 9,31% în februarie 2026, o ușoară scădere față de 9,69% în decembrie 2025. Această diminuare a fost determinată de scăderea prețurilor la energie electrică și gaze naturale. Cu toate acestea, alte categorii, precum combustibilii și produsele din tutun, au înregistrat creșteri de prețuri.
Inflația de bază (CORE2 ajustat) a stagnat și a scăzut ușor la 8,3%, influențată de ieftinirea alimentelor procesate. BNR menționează că această temperare a fost susținută de factori de ofertă și de încetinirea inflației importate.
Economia încetinește, cererea internă scade
Activitatea economică a înregistrat o contracție de 1,9% în trimestrul IV 2025, amplificând deficitul cererii agregate. Creșterea anuală a Produsului Intern Brut (PIB) a scăzut la 0,2%, afectată de variația stocurilor și de scăderea consumului populației. Investițiile au compensat parțial impactul negativ, iar exportul net a contribuit la reducerea deficitului comercial.
Pentru începutul anului 2026, BNR anticipează o ușoară redresare economică. Totuși, se așteaptă o nouă scădere a dinamicii anuale a PIB în primul trimestru. Deficitul de cerere agregată rămâne ridicat, exercitând presiuni dezinflaționiste pe termen mediu.
Piața muncii arată semne de răcire, cu o scădere a numărului de salariați în ianuarie 2026 și o diminuare a intențiilor de angajare. Creșterea salariilor a încetinit, iar costurile unitare cu forța de muncă din industrie s-au redus. Evoluțiile viitoare vor fi influențate de inflație, așteptările inflaționiste și majorarea salariului minim din iulie 2026.
Riscuri externe și impactul asupra piețelor financiare
Piețele financiare au resimțit o volatilitate crescută. Dobânzile interbancare au oscilat, iar randamentele titlurilor de stat au înregistrat fluctuații. Cursul leu/euro a crescut moderat și s-a stabilizat. BNR avertizează asupra riscurilor semnificative la adresa cursului, menționând volatilitatea financiară globală și deficitele gemene.
Creditarea sectorului privat a înregistrat o ușoară creștere în februarie 2026, susținută de împrumuturile companiilor. În schimb, creditarea populației a continuat să încetinească, în special pe segmentul creditelor de consum în lei.
Potrivit evaluărilor BNR, inflația va crește pe perioada martie-iunie 2026, din cauza scumpirii combustibililor. Această creștere va fi amplificată de factori interni, precum expirarea plafonării prețurilor la energie electrică și majorările de TVA și accize. Pe termen mediu, inflația este preconizată să scadă la 3,9% la finalul lui 2026 și la 2,9% în 2027.
Consiliul de administrație al BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an în cadrul ședinței din 7 aprilie 2026.
