Statul român va avea nevoie de 278,5 miliarde de lei în 2026 pentru a-și acoperi deficitul bugetar și pentru a plăti datoriile mai vechi, potrivit estimărilor Ministerului Finanțelor. Această sumă reprezintă o creștere de 3,5% față de necesarul de finanțare brut din 2025.
Necesarul de finanțare, impulsionat de deficit și datorii
Necesarul brut de finanțare este determinat în principal de două elemente: deficitul bugetar, estimat la aproximativ 6,2% din Produsul Intern Brut (PIB), ceea ce înseamnă circa 127,8 miliarde de lei, și volumul datoriei care ajunge la scadență în 2026, de circa 150,7 miliarde de lei. Autoritățile iau în calcul posibilitatea de a împrumuta în 2026 o sumă similară cu cea din 2025, utilizând, totodată, o parte din rezervele valutare. Aceste rezerve servesc drept un tampon pentru a face față fluctuațiilor pieței și pentru a diminua riscurile de refinanțare.
În contextul recentelor tensiuni geopolitice, precum cele din Iran, și al scăderii apetitului investitorilor pentru risc, rezervele valutare au permis Ministerului Finanțelor să gestioneze eficient costurile de finanțare. Un document al instituției arată că volumul total al împrumuturilor ce urmează a fi atrase este estimat la 265 miliarde de lei, similar cu nivelul din 2025. Aceasta presupune o reducere a rezervei în valută cu aproximativ 2 miliarde de euro, precum și trageri din împrumuturile contractate de către Unitățile Administrativ-Teritoriale (UAT), în valoare de circa 3 miliarde de lei.
Strategia de finanțare a statului pentru 2026
Se estimează că deficitul bugetar va fi finanțat în proporție de 25% din surse interne și 75% din surse externe. Pentru piața internă, se are în vedere împrumutarea a circa 160 de miliarde de lei. Aceasta se va realiza prin emisiunea de certificate de trezorerie, obligațiuni de stat de tip benchmark, titluri de stat destinate populației, precum și prin plasamente private. Ministerul Finanțelor intenționează, de asemenea, să emită obligațiuni verzi pe piața internă, în conformitate cu cadrul general pentru obligațiuni verzi la nivel suveran.
Pentru a reduce costurile de finanțare, Ministerul Finanțelor va redeschide emisiuni de obligațiuni de stat de tip benchmark și va efectua operațiuni de răscumpărare sau preschimbare a titlurilor de stat. Concret, se urmărește redeschiderea emisiunilor de obligațiuni de stat benchmark până la atingerea unor volume considerabile pe emisiune, precum și utilizarea operațiunilor pe piața secundară a titlurilor de stat. Datoria guvernamentală pe termen scurt a României, respectiv cea care trebuie rambursată în termen de 12 luni sau mai puțin, a atins la finalul lunii august o pondere de 23,1% din totalul datoriei interne.
Ținte de împrumuturi pe piețele externe
Pe piețele externe, ținta de împrumuturi este de 21 de miliarde de euro. Această sumă va fi asigurată prin emisiuni de euroobligațiuni, inclusiv prin plasamente private, împrumuturi și trageri din fonduri europene. Ministerul Finanțelor vizează, prin aceste măsuri, reducerea riscului de refinanțare și diversificarea bazei investiționale, în condiții avantajoase de cost. Până la mijlocul lunii martie a acestui an, Ministerul Finanțelor a realizat circa 28% din planul de finanțare, prin împrumuturi de pe piața internă și externă. Pentru trimestrul doi al anului 2026, se așteaptă emisiuni de titluri de stat pe piața internă în valoare de 20-25 miliarde de lei.
