Companiile de rating mențin ratingul României, dar avertizează asupra riscurilor
Agenția internațională de rating S&P a reconfirmat ratingul suveran al României la BBB- în luna aprilie, dar a menținut perspectiva negativă. Scenariul conturat prevede o consolidare fiscală constantă pe termen mediu, atât pentru acest an, cât și pentru următorii ani. Aceasta ar urma să mențină o creștere economică modestă (0,25% pentru anul curent), dar ar corecta deficitul extern în următorii ani.
Provocări economice și impactul social
S&P a atenționat asupra impactului social al politicilor de consolidare, agravat de inflația neașteptată cauzată de conflictul din Orientul Mijlociu. Acesta a generat tensiuni în cadrul coaliției de guvernare formată din PSD, PNL, UDMR și minorități. Agenția de rating a exprimat, de asemenea, îngrijorări legate de lipsa de măsuri ulterioare pentru continuarea consolidării fiscale în 2027.
Potrivit S&P, coaliția de guvernare trebuie să facă progrese în implementarea măsurilor fiscale planificate pentru a reduce deficitul guvernamental general la 6,5% din PIB în 2026 și la 5,5% din PIB în 2027. Acestea ar urma să compenseze deficitul de 9,4% din PIB estimat pentru 2024. S&P a prognozat un deficit de 4,3% din PIB pentru 2029, cu 1,1 puncte procentuale mai mult decât cele 3,2% preconizate de guvern în strategia fiscală pe termen mediu, adoptată odată cu bugetul pe 2026.
Măsuri fiscale și perspective viitoare
Agenția de rating susține că măsurile de consolidare pentru acest an sunt deja adoptate, dar recunoaște că rămân riscuri legate de implementare. Acestea includ potențiale contestații legale ale aprobării bugetului și vulnerabilități persistente legate de eficiența colectării taxelor și dependența de reformele administrative. Autoritățile nu au specificat încă măsuri fiscale pentru perioada de după 2026. S&P subliniază necesitatea unei reduceri anuale a deficitului cu 0,8-0,9 puncte procentuale pentru a continua consolidarea în cadrul procedurii de deficit excesiv.
Îmbunătățirea capacității guvernului de a colecta taxe, inclusiv prin reducerea decalajului TVA și creșterea eficienței administrației fiscale, este esențială pentru succesul consolidării fiscale. Totodată, un flux constant de fonduri europene este crucial pentru cheltuielile de capital ale guvernului. S&P estimează că datoria publică netă a României raportată la PIB va continua să crească, dar într-un ritm mai lent. Creșterea ar fi de 3,2 puncte procentuale în acest an (atingând 60,4%), de 1,8 puncte procentuale în 2027, 1,4 puncte procentuale în 2028 și 1,3 puncte procentuale în 2029.
Consolidarea fiscală este așteptată să genereze îmbunătățiri în balanța externă, care rămâne deficitară. Deficitul de cont curent s-a redus ușor, atingând 8% din PIB în 2025. Se estimează că acesta va scădea cu câte un punct procentual în 2026 și 2027, ca urmare a reducerii treptate a deficitelor publice. S&P anticipează, de asemenea, că mixul de finanțare externă va beneficia de creșterea fluxurilor de fonduri europene în următorii ani.
Ministrul de Finanțe, Alexandru Nazare, a declarat că România ar putea spera la o perspectivă stabilă din partea agențiilor de rating majore în toamna acestui an, în funcție de execuția bugetară. Cu toate acestea, acest lucru este puțin probabil înainte de clarificarea impactului transferului de la PNL la PSD în funcția de prim-ministru. Scenariul S&P presupune un transfer lin, dar agenția de rating se așteaptă ca coeziunea politică și stabilitatea generală să fie contestate mai concret înainte de următoarele alegeri parlamentare de la sfârșitul anului 2028.
