Inflația s-a prăbușit în Ungaria, date neașteptate de la KSH

Cauzele decelerării istorice a inflației

Declinul prețurilor este atribuit, în principal, politicii monetare restrictive a MNB, caracterizată printr-o rată a dobânzii de bază ridicată, care a contribuit la o rată a dobânzii reale pozitive și la temperarea presiunilor inflaționiste. La aceasta se adaugă aprecierea susținută a forintului în ultimele luni, care a redus inflația importată, determinând un ritm de creștere a prețurilor la minime istorice.

Reacția politică la datele inflaționiste

Magyar Peter, prim-ministrul Ungariei, a salutat datele, subliniind pe Facebook: „Inflația a scăzut la un nivel nemaivăzut de 10 ani! Datorită forintului puternic, prețurile au crescut cu doar 1,2% față de iulie anul trecut. Pentru prima dată după mult timp, prețurile alimentelor au scăzut!”.

Diferențe marcante pe categorii de produse

În ciuda scăderii generale, se înregistrează variații semnificative între diferitele categorii de produse. Prețurile alimentelor au scăzut în medie cu 1,1% anual, iar dacă excludem serviciile de ospitalitate, declinul ajunge la 4,4%. În timp ce serviciile de restaurant și ospitalitate continuă să se scumpească, prețurile unor alimente de bază au scăzut considerabil: conservele de carne cu aproape 27%, untul cu 14,1%, carnea de porc cu 13,1%, fructele proaspete cu 12,5%, brânza cu 9,5% și legumele proaspete cu 9,2%.

Pe de altă parte, serviciile au rămas principalul motor al inflației, cu o creștere medie de 4,7%. Serviciile culturale, precum biletele de teatru, s-au scumpit cu 17,6%, în timp ce transportul de mărfuri a înregistrat, de asemenea, creșteri cu două cifre. Serviciile poștale, intrările la evenimente sportive și muzee, serviciile de îngrijire personală, reparațiile auto și călătoriile interne și externe au înregistrat, de asemenea, creșteri peste medie.

Prețurile energiei casnice au scăzut în total cu 4,3%, în principal datorită scăderii cu 10,9% a gazului, în timp ce energia electrică s-a scumpit cu 1,5%. Bunurile de folosință îndelungată au înregistrat o creștere moderată de 1,8%, deși bijuteriile s-au scumpit cu peste 25%. Medicamentele și produsele farmaceutice s-au scumpit cu 3,4%, în timp ce prețurile carburanților au stagnat, înregistrând o ușoară scădere anuală de 0,1%.

Pe baza lunară, prețurile de consum au scăzut cu 0,1% față de iunie. Scăderea prețurilor a fost susținută, în special, de alimente, care au devenit cu 1% mai ieftine, iar dacă excludem serviciile de ospitalitate, scăderea a fost de 1,7%. Prețul cartofilor a scăzut cu 13,5% într-o singură lună, iar prețurile legumelor, fructelor, ouălor, cărnii de porc, peștelui și ale altor alimente de bază, precum orezul și cafeaua ambalată, au înregistrat, de asemenea, scăderi semnificative.

În timp ce alimentele au tras în jos inflația, serviciile au continuat să se scumpească, cu o creștere medie de 1,6% într-o singură lună. Acest lucru reflectă, în principal, efectul sezonier, costurile vacanțelor în străinătate crescând cu 9,2%, iar cele ale sejururilor interne cu 6,2%. În același timp, prețul energiei casnice a scăzut cu 0,9%, carburanții au devenit cu 1,3% mai ieftini, iar articolele de îmbrăcăminte cu 2,1%.

Regős Gabor, economist-șef la Granit Alapkezelő, consideră că inflația din iulie a surprins în mod clar piața. Ritmul anual de depreciere a banilor a încetinit de la 1,7% în iunie la 1,2%, în timp ce nivelul prețurilor pe lună a scăzut cu 0,1% – o cifră pentru luna iulie extrem de rară. Expertul sugerează că inflația mult mai mică decât cea anticipată ar putea modifica semnificativ așteptările privind traiectoria inflaționistă din acest an.

În ceea ce privește produsele individuale, se observă în continuare diferențe mari. În timp ce prețurile serviciilor de restaurant și ale produselor de tip bufet au crescut, mai multe alimente de bază – inclusiv conservele de carne, untul, carnea de porc și fructele proaspete – au înregistrat scăderi cu două cifre anual. Este deosebit de remarcabil faptul că prețurile alimentelor au scăzut nu numai anual, ci și lunar.

Regős Gabor menționează că și evoluția prețurilor energiei casnice și ale carburanților a fost o surpriză în datele din iulie. Prețurile energiei casnice au scăzut cu 4,3% anual, în principal datorită unei structuri a consumului care a tras în jos indicatorul în cazul gazului natural. Carburanții au devenit mai ieftini cu 1,3% lunar, mai mult decât se aștepta, parțial explicat prin faptul că creșterile de preț de la sfârșitul lunii nu s-au reflectat încă în datele inflaționiste din iulie.

Cu toate acestea, serviciile rămân principalul risc inflaționist. Creșterea anuală a prețurilor serviciilor a accelerat de la 4% la 4,7%, determinată în principal de vacanțele de vară, serviciile bancare și de telecomunicații, precum și de taxele de parcare, deși acestea din urmă au înregistrat o creștere mai moderată decât era așteptat. Expertul adaugă că forintul puternic, așteptările inflaționiste scăzute și încrederea în afaceri în creștere creează, în mod combinat, un mediu economic care susține o inflație constant scăzută. În acest context, inflația evoluează în mod constant sub așteptări. Impactul conflictului iranian nu s-a reflectat practic încă în datele din iulie – deși acest lucru se poate schimba în lunile următoare. Totuși, în mediul actual de inflație extrem de scăzută, impactul său probabil ar putea fi mult mai mic.

Datele de vineri pot marca, de asemenea, o cotitură din punct de vedere al politicii monetare. Deși piața a încorporat deja în mare parte o reducere a dobânzii în august, datele inflaționiste mult mai favorabile decât așteptările au crescut semnificativ șansele ca Banca Națională a Ungariei să reducă dobânzile și în septembrie. În acest caz, rata de bază ar putea scădea la 5% până la sfârșitul anului, după o altă reducere. Întrebarea este în ce măsură deprecierea recentă a forintului va influența marja de manevră a băncii centrale.

Sursa: Index.hu