Inflația, așteptată să crească din nou, dar consumul va rămâne la un nivel scăzut, spune BNR
Banca Națională a României (BNR) prognozează o revenire a inflației în perioada următoare, după o ușoară scădere înregistrată recent. Potrivit minutei ședinței de politică monetară din 17 februarie 2026, publicată de BNR, rata anuală a inflației este anticipată să își continue scăderea lentă în primul trimestru al anului 2026, dar va înregistra apoi o creștere mai pronunțată decât se estima anterior. Consumul populației va rămâne modest, în timp ce investițiile vor fi principalul motor de creștere economică.
Conform documentului, membrii Consiliului de administrație au evaluat că perspectivele inflației se „înrăutățesc, mai cu seamă pe segmentul de mijloc al orizontului de prognoză”. Astfel, rata anuală a inflației este estimată să atingă 9,8% în iunie 2026 și 3,9% în decembrie 2026, pentru a ajunge la 2,9% la finalul anului 2027. Reintrarea inflației în intervalul țintei este așteptată în trimestrul II 2027, „ceva mai târziu decât în prognoza precedentă”.
Evoluția recentă a inflației și factorii determinanți
În trimestrul IV 2025, rata anuală a inflației a scăzut ușor, ajungând la 9,69% în decembrie, de la 9,88% în septembrie. Cu toate acestea, pe parcursul anului, inflația a crescut cu 4,55 puncte procentuale. Experții BNR au atribuit această evoluție efectelor expirării schemei de plafonare a prețului energiei electrice la 1 iulie și majorării cotelor de TVA și a accizelor începând cu 1 august.
Scăderea din ultimele luni ale anului a fost influențată de ieftinirea combustibililor și a produselor LFO. Cu toate acestea, rata anuală a inflației CORE2 ajustat a continuat să crească, atingând 8,5% în decembrie. Această creștere a fost influențată de dinamica costurilor salariale, anticipațiile inflaționiste ridicate pe termen scurt și efectele indirecte ale scumpirii energiei și ale deprecierii leului. Datele preliminare pentru ianuarie 2026 indică o reducere marginală a ratei anuale a inflației, la 9,62%, dar ieftinirile din zona energiei și combustibililor au fost echilibrate de creșterea prețurilor administrate și a produselor LFO.
Activitatea economică și direcțiile de acțiune
În ceea ce privește activitatea economică, Consiliul a observat o contracție de 0,1% în trimestrul III 2025 și de 1,9% în trimestrul IV. În ultimele trei luni ale anului, dinamica anuală a PIB-ului a încetinit la 0,1%, de la 1,7% în trimestrul precedent. Pe ansamblul anului 2025, economia a crescut cu 0,6%, în scădere de la 0,9% în 2024. Scăderea din trimestrul IV a fost determinată în principal de reducerea consumului privat, exportul net având o contribuție ușor pozitivă.
Pentru anul 2026, Consiliul anticipează o creștere modestă a consumului populației, afectat de inflația ridicată și de măsurile de consolidare fiscală. Formarea brută de capital fix va rămâne principalul motor al creșterii economice, susținută de fondurile europene, inclusiv prin PNRR și instrumentul Next Generation EU. Membrii Consiliului au discutat despre posibilele efecte ale majorării salariului minim brut de la 1 iulie 2026 asupra costurilor companiilor.
În urma acestor evaluări, Consiliul de administrație al BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50%, precum și a celorlalte rate de referință.
